昨日（14日），摩根大通证券中国区市场主席李晶在发给新快报的报告中表示，自从中国政府近期推出一系列刺激市场的措施后，A股市场的表现明显占优，市场自9月中以来仅下跌4%，相比之下，H股指数则下跌了19%。摩根大通还预期，中国将采取更多的资本市场刺激措施，其中就包括减免红利税。

　　红利税致分配不公

　　报告指出，政府可能取消目前对投资者征收的10%红利税，"这可看成是近期包括暂免征收5%储蓄利息税在内的减税措施的自然延伸"。

　　据了解，从国际市场看，各地区大多对证券市场实行较低的税负政策。中国香港市场现金红利和股票红利均免交红利税；新加坡市场现金红利税税率为5%；美国于2003年将红利税减半，并决定在此后3年减免此税。但中国内地现行红利税的政策下，法人机构投资者参与分红无须缴纳红利税，而个人投资者在除息日须按分红额(包括现金红利和股票红利)缴纳20%（视野注：根据《财政部 国家税务总局关于股息红利个人所得税有关政策的通知》（财税[2005]102号）第一条：“对个人投资者从上市公司取得的股息红利所得，暂减按50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定计征个人所得税。”实际上个人投资者的“红利税”执行10%的税率，下同）的红利税。这使得个人投资者获得的股息回报少于机构投资者，产生了不公平现象。从税率来比较，中国内地目前20%的红利税税率也是明显偏高。

　　2004年“国九条”发布后，证监会、上交所一直在做关于取消股息和红利税的研究。今年8月底，证监会有关负责人也表示，证监会一直在就取消红利税与国税总局沟通。

　　几大措施均已应验

　　昨日，摩根大通的报告预期潜在的救市措施还包括：一、国企控股公司增持其上市子公司的股份，进而稳定市场。二、鼓励保险、基金及社保为市场提供支持，调动国内的机构投资者。三、进一步扩大合格境外机构投资者(QFII)计划，以吸引长线海外投资。四、进一步细化有关销售前期限售股的规则。

　　事实上，上述几大救市措施相关部门均已应验。在9月，中国证监会已向四家机构发出了QFII牌照。



（新快报　　　梁明晖 　　2008-10-15）

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