国都证券等8家券商昨日率先在银行间市场亮出了2007年牛市给它们带来的丰硕成果，它们去年总计实现净利润52.1亿元，同比大增543%。

　　昨日披露年报的券商均为中小型券商，包括德邦证券、国都证券、国海证券、国盛证券、北京高华证券、山西证券、信泰证券和新时代证券。受益于去年的牛市行情，上述券商的净利润都实现了爆发式增长，国都证券净利润额超过12亿元，山西证券去年净利润也达约8.2亿元，国海证券、信泰证券、新时代证券2007年净利润分布在6亿元到6.6亿元之间，仅在一年之前，上述券商年入账的净利润仅有2800万元到18000万元。与2006年相比，新时代证券去年的净利润增幅最大，达到14.7倍，北京高华证券净利润同比也大增7.6倍左右，其余6家券商去年净利润比2006年放大4倍到6.7倍不等。

　　从收入来源看，传统的经纪业务仍然是券商营收的主要渠道。按照新会计准则，券商经纪业务、投行业务、资管业务净收入都被纳入了手续费及佣金净收入项下。首批披露年报的8家券商去年代理买卖证券业务净收入占手续费及佣金净收入的比重均超过79%，其中部分券商有超过96%的手续费、佣金收入都来自证券经纪业务。

　　同利润的爆炸式增长相比，各家券商投资收益的增长也毫不逊色，在2007年的投资盛宴中，券商机构着实享用了一份美味的大餐。根据已披露年报，8家券商去年的投资收益平均超过4.7亿元，其中国都证券去年投资收益超过十亿，达到10.7亿元，德邦证券投资收益超过6.3亿元，信泰证券、新时代证券2007年投资收益双双超过5.3亿元。

　　“2007年的牛市行情为券商大赚提供了市场背景，但新会计准则的实施也是券商投资收益呈现大幅增长的一个重要因素。”国泰君安证券行业分析师梁静对记者表示，今年是新会计准则实施的第一年，与往年不同，今年券商的财务报表中，交易性金融资产在当年的浮盈也被计入了当期的投资收益当中，因此除去分享牛市成果的因素，财务报表的改革也使投资收益在账面上表现出了喜人的增长。

　　海通证券研究所证券行业分析师谢盐接受本报采访时表示，同大型的券商相比，2007年中小型券商的市场占有率以及利润增速可能更大；同发达地区相比，相对不发达地区的券商业绩增长可能更大。他解释说，目前我国证券行业的竞争仍然比较分散，传统经纪业务竞争相对充分，相比大型券商而言，中小型券商的经营往往比较灵活，熊市中的业绩也相对较差，牛市中其市场占有率的扩大和业绩的增长就会表现得更为明显。而发达地区市场相对饱和，在全民理财意识觉醒的情况下，欠发达地区券商的扩张会更加容易。

　　“不过就利润分配而言，大型券商仍然将‘吃掉’大多数。”国泰君安分析师也表示，根据其统计数据，2007年经纪业务排名前十位券商合计共将全国五成左右的经纪业务额收入囊中，而证券承销业务中，前十大券商则瓜分了超过九成的市场份额。


（上海证券报　　　马婧妤 　　2008-1-17）

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