随着美元强力反弹，人民币兑美元汇率在进入5月中旬后放慢了升值的脚步。最近7个交易日，人民币汇率都未再突破之前的高点。市场人士指出，美元走强、国内经济复苏放缓、管理层加强资本流入监管等因素虽不至于扭转人民币升值趋势，但大概率将减缓人民币升值的速度，前期人民币持续快速升值的局面或告一段落。

　　美元逞强人民币升值减速

　　据外汇交易中心公告，5月20日人民币兑美元汇率中间价报6.1998，较前一交易日微跌1个基点；5月9日过后，该中间价持续盘整，未再改写汇改以来的新高。在此之前，人民币兑美元中间价则屡创新高。

　　外汇交易中心的数据显示，3月29日突破前期高点后，人民币兑美元中间价的新高之旅一发不可收拾，在随后24个交易日中又12次打破纪录；5月9日该中间价报6.1925，25个交易日累计升值1.32%，幅度远超整个一季度的0.26%。人民币即期汇率走势与中间价相仿。3月29日至5月9日，人民币兑美元即期汇价累计升值1.36%，幅度超过了去年全年的1.04%。而5月9日创出6.1307的历史新高后，人民币即期汇价已连续7个交易日未打破这一纪录。

　　分析人士指出，人民币兑美元汇率突然放慢升值步伐，很大程度上是受到美元走势的影响。可以看到，自5月9日起，美元指数迎来一波快速上涨的行情，从82一线一路涨到84点上方，5月17日最高触及84.37，达到接近3年多的高位。而在2005年汇改后的大多数时间里，人民币兑美元汇率与美元指数之间维持着此消彼长的关系。

　　升值势头暂难扭转

　　基于美元转强概率上升等因素，一些分析人士认为人民币对美元升值步伐将会放缓。

　　某银行外汇交易员表示，作为货币对的另外一方，美元走强自然会施加人民币相对下行的压力。而更深入地看，美元走强背后反映的是美国经济的改善与宽松政策的退出预期。美国经济若步入持续稳健复苏通道，或将吸引资金回流美国本土。同时，美联储若逐步收紧宽松货币政策，人民币相对美元的利差将有收窄压力，亦可能降低人民币对套利资金的吸引力，而外汇资金流入被认为是本轮人民币升值的主要推手。

　　支持人民币升值放缓的理由还在于，中国前4个月宏观数据一再不及预期，影响人民币升值预期及政策当局对汇率升值的容忍度。近期外管局已加大对短期资本流入的监管和限制，有利于减缓资本流入和缓解人民币升值压力。

　　不过，人民币升值趋势一时还难以扭转。一是，尽管中国经济增速重新放缓，但市场对于经济维持复苏方向仍然存在普遍共识，中国相对欧美国家的增长优势依旧明显；二是，在其它发达经济体竞相加推宽松政策背景下，金融市场流动性泛滥的局面难以改变，资金依然需要寻找出路，美国以及新兴经济体都可能成为流入对象。

　　事实上，近期美元不可谓不强，但人民币汇率的表现也不弱。即便5月17日美元指数盘中创84.37的阶段新高，20日人民币兑美元中间价也仅微跌1个基点，即期汇价则上涨30基点至6.1389.交易员称，人民币现汇价始终处在“涨停板”附近，已表明市场短期继续看多人民币的态度。