在经过多个交易日的争夺之后，上证指数周三终于失守2400点整数位，两市股指双双出现小幅下跌，市场人士认为，股指目前仍处于回调过程中，还需要通过以时间换空间的方式，等待政策基调的明确以及市场流动性的实质放松之后才能有所作为。

　　上证指数周三以2415.20点开盘，股指早盘围绕2400点附近窄幅震荡，不过在11月汇丰制造业PMI初值数据公布之后，股指出现一波快速下跌，并顺势跌破2400点的整数位。尽管股指在探底2390.65点之后有所企稳，但成交量的不济使得股指反弹乏力，午后基本在低位震荡，并最终以2395.07点的全天低位报收，下跌17.56点，跌幅为0.73%。深成指报收9957.32点，下跌70.89点，跌幅为0.71%。两市合计成交1013亿元，较上一交易日小幅减少。

　　从板块来看，酿酒食品、IGCC、电力、智能电网等板块出现逆势上涨，而券商、期货、保险、水泥、外贸等板块则整体跌幅居前。两市全天资金净流出达到8.69亿元，资金主要流出对象为券商、化工化纤、煤炭石油和建材等板块，但酿酒食品板块出现2.05亿元的资金净流入，强势明显。

　　汇丰11月23日发布的汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）预览显示，11月汇丰制造业PMI初值录得48.0，为32个月以来最低。而10月的汇丰中国制造业PMI为51.1。

　　一位私募基金人士表示，汇丰PMI 11月初值较市场预期低，这在一定程度上强化了市场对宏观经济减速的担心，尽管市场此前对此已有所预期，但还是引发了股指盘中的一波跳水。就目前而言，宏观经济在最近一段时间不断下滑已是必然，这也意味着短期内股指要想出现大的回升概率不高，除非政策面或市场流动性出现根本性的变化。

　　中邮证券策略分析师程毅敏认为，流动性的局部改善更多的是提高市场弹性，由主要经济数据分项可以窥视行业的估值提升尚缺乏动力，预计四季度以第二产业为代表的行业增速将继续稳步回落。在经过了流动性逐级改善后市场弹性局部增强，但观察近月新增信贷数据放大未能使得M1数值改善，侧面反映流动性局部改善有限。年内存准重置概率较小，对市场边际改善有限。随着治理通胀效果显现，经济增速伴随继续下降，市场预期利率重置，但考虑到实际负利率长时间伴随，预计利率重置落于明年。近期国内A股市场再度经历调整的考验，核心问题是估值层面无法显著提供动力所致，而流动性的局部改善更多是为市场注入弹性。在经济整体呈现调整的背景下，能源价格的持续高位运行将导致需求进一步回落。对于投资者的建议是配置安全边际高的行业。

　　海通证券分析师李明亮等则认为，目前，影响国内市场最敏感的因素莫过于欧债危机和国内的货币政策。在当前的国际国内经济背景下，严格从紧的货币政策可以考虑适度的结构性放松，但考虑到国内通胀水平虽有下降但仍处高位的情况，货币政策预计也难以较快地放松。市场应该密切关注国内货币政策的变化，监管当局当前调节货币政策的主要依据是国际国内的经济形势和通胀水平，如果经济有明显下滑，或者通胀明显下降，货币政策就有松动的可能性，但这种情况的出现仍需要时日。