香港首只人民币计价房地产投资信托基金汇贤产业信托（下称“汇贤”）2011年4月29日正式在港交所挂牌交易。提供新股上市前暗盘交易的辉立交易场资料显示，昨日汇贤暗盘开市报5.15元，比招股价5.24元人民币下跌1.71%；中间跌幅收窄，收市报5.17元，比招股价下跌1.33%。

　　认购平静下限定价

　　汇贤4月28日公布定价和全球发售结果。最终发售价以价格区间下限定价，每个基金单位为人民币5.24元，集资总额约为人民币104.8亿元。同时，汇贤控股已向包销商授予超额配售权，若行使，最终集资总额为120.52亿元。

　　汇贤此次全球首次发售20亿个基金单位，其中八成为国际配售，两成为香港公开发售。公告显示，香港公开发售超额认购约2.19倍；国际配售方面获“适量超额认购”。

　　其中，公开发售方面，126位申请人认购了420万元或以上的汇贤基金单位，但没有出现俗称“顶头槌飞”（即认购一半公开发售基金单位），即认购超过2亿个汇贤基金单位的情况。买入1000个基金单位、俗称“一手党”的散户，百分之百获得分配。

　　汇贤认购情况并未出现万人空巷景象。第一上海证券有限公司首席策略师叶尚志向《第一财经日报》表示，投资者普遍认为房地产信托基金在首日上市表现都较为平稳，可在该人民币REIT上市后再购买，故炒卖气氛应不会热烈。另外，汇贤4.26%的预定收益率也低于市场其他以港元定价的REITs。

　　至于会否出现交投疏落的情况，他认为，投资者是否追捧人民币投资产品，与人民币是否进入升值通道成正比。也就是说，若人民币升值预期强劲，人民币相关投资产品的交易量也会相应增加。

　　意义重大

　　汇贤上市万众瞩目。香港证监会4月26日便特别发文提醒投资者，在二级市场交易买卖人民币上市证券，须注意证券商是否是合资格参与人民币交易的中介。同时，还要留意二级市场交易须缴付印花税、交易征费等费用，汇贤的交易虽以人民币计价，但各种征费和交易费是以港元计算，汇率将按照香港金管局规定的水平执行。

　　市场关注汇贤首日上市表现，有分析认为，其上市的意义也不容忽视。

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏向本报表示，第一只人民币IPO对香港及人民币国际化都有重要意义，开创了离岸市场人民币计价股票这一新的资产类别。

　　“目前人民币离岸市场面临着流动性多、产品少的瓶颈。今年2月底的人民币存款超过4000亿元，但人民币资产（主要是债券）只有800亿元左右。第一只人民币股票推出后，将提升人民币资产的成长。”马骏称。

　　他认为，投资者有不同风险偏好，偏好低风险的投资者可投资债券类产品；而偏好风险和高收益的投资者，可买卖如人民币股票和REITs等产品。“相信第一只后将会有更多类似产品，资产类别也将继续扩大。股票市场由于基数低，首只集资100多亿元，几年之内应可成长10倍。”

　　马骏预期，离岸人民币市场规模，按人民币存款来计算，预测2年后将达到2万亿元。