4月27日，国家信息中心宏观政策与动向课题组发布报告，中国上半年物价上涨压力仍然较大，预计二季度居民消费价格指数（CPI）同比上涨5%左右。报告认为，目前货币政策紧缩力度已经较大，考虑到效果可能还有一段时间才能显现，货币政策需要进入一个相对稳定的效果观察期。

　　报告认为二季度CPI推动物价上涨的因素主要有5个：一是输入性通胀压力较大；二是前两年货币超发带来的大量流动性对目前物价上涨的滞后推动作用仍在显现；三是农资、劳动力成本上升等因素，使得农产品价格保持上涨势头；四是生产者价格指数涨幅较大，对居民消费物价的传导影响将逐步显现；五是二季度翘尾因素较大将成为物价同比涨幅较高的重要因素。据测算，二季度翘尾因素约为3.2个百分点，为全年最高水平。

　　报告认为，一系列高频紧缩政策对经济增长和物价上涨的抑制效应在3-6个月后逐步显现，有可能导致下半年经济出现小幅减速趋势；且目前货币政策紧缩力度已经较大，广义货币供应量(M2)增速回落至调控目标附近，因此，货币政策需要进入一个相对稳定的效果观察期。