在多重负面信息的冲击下，近期沪深两市出现了震荡回落的走势。临近“五一”，投资者寄望“节日效应”能刺激股指上涨，但记者在采访中发现，基金经理对“五一”节前市场给出了震荡的判断，投资者希冀的“五一”节日效应可能难显现。

　　上海某中外合资基金公司投研人士认为，在“五一”节前市场仍将维持震荡的走势，指数进一步下跌的空间并不大。

　　“今年2月份以来上证指数震荡上涨的核心因素为：以公募基金为首的机构投资者逐渐调仓换股，减持前期炒作过度的中小盘股，转向低估值的大盘股，由此形成的对大盘有利的正反馈效应不断增强。这一点可从最新公布的基金一季报中看到。数据显示，相比2010年第四季度末，偏股型基金加仓最明显的3个行业分别为金属非金属、机械仪表设备、金融，而减仓最多的则为医药生物、信息技术、食品饮料。

　　深圳某基金公司的基金经理在采访中表示，影响中期市场走势的两大核心因素并未发生实质性的变化：公募基金对指数权重股的配置仍较低，并且银行股的整体估值仍处于底部，指数进一步下跌的空间并不大；美国宽松的货币政策仍有望延续，这是资源品进一步上涨的有利因素。在美元超发、输入性通胀不断增强的情况下，未来央行进一步加息首先冲击的仍将是高估值的中小市值板块，对大盘低估值板块的影响相对较小。就上证综指而言，下跌幅度也较有限。

　　“总体来看，短期影响市场的一些不利因素仍将压制市场的进一步上涨。由于当前偏股型基金的整体仓位较高，‘谨慎+高仓位’导致市场进一步上涨的动能不足；此外，短期市场在多空交织的背景下，将维持一种较为平衡的状态，大幅上涨和下跌的空间均不大。”上述基金经理表示。